Как совместить фундаментальный анализ с техническим

Существует два метода, применимых для анализа колебаний фондового рынка и активов: технический анализ и фундаментальный анализ.
Технический анализ основан исключительно на изучении изменения цен: направление, динамика, возможная поддержка или сопротивление, периодика изменений направления, паттерны и т.д. Фундаментальный анализ основан на изучении того , что именно влияет на изменение цены. Другими словами, технический анализ ориентирован на то, как изменяется цена, а фундаментальный – почему. При фундаментальном анализе рассматриваются все возможные экономические, социальные и политические причины, влияющие на спрос и предложение того или иного актива, и, в идеале, используется для прогнозирования будущих цен. В данной статье приведены основные способы совмещения обоих анализов при предварительной оценке рынка.

В начале стоит использовать фундаментальный анализ для оценки «общей картины» того, как фундаментальные факторы влияют на тренды. Половина победы уже заключена в правильном прогнозе тренда, в котором движется выбранный опцион.
Например, если вы считаете, что ЕЦБ (Европейский центральный банк) повысит размер процентной ставки (что вызовет повышение пары EUR/USD), то вам стоит рассмотреть возможность покупки Call-опциона с недельной экспирацией, поскольку скорее всего тренд пары EUR/USD пойдет вверх к концу наступающей недели. На следующем этапе следует применить такие показатели технического анализа, как полоса Боллинджера и скользящее среднее значение для того, чтобы лучше понять и прочувствовать усиление тренда. Говоря более конкретно, использование показателей технического анализа необходимо для того, чтобы мы могли быть уверенны в том, что данный тренд будет актуален в течение всей жизни опциона.
Технический анализ также используется для выбора правильного момента начала трейдинга, что является второй половиной успешной покупки/продажи опционов. Однако трейдер должен помнить о том, что даже если все показатели указывают на то, что данный тренд является стабильным, цена движется по прямой. Даже сильные тренды имеют тенденцию к повышению или понижению в рамках общего торгового диапазона или канала. То есть, в случае если вы правильно предсказали направление общего тренда, тем не менее существует возможность проигрыша, если вход совершен прямо перед тем, как цена совершает нормальный контр-шаг против направления тренда.
Например, давайте представим, что вы покупаете Call-опцион на пару AUD/JPY по той причине, что вы видите тренд на повышение цены, но покупка совершается в тот момент, когда цена подходит к высшей границе нисходящего канала.
Цена может опуститься и не подняться выше вашей точки входа до экспирации Put-опциона, что означает проигрыш. С другой стороны, если вы покупаете Call-опцион в тот момент, когда цена находится на нижней границе нисходящего канала, ваши шансы на победу возрастают, поскольку вероятность повышения цены выше, поскольку она продолжает изменяться в соответствии с общим повышательным трендом.
В целом трейдерам стоит применять фундаментальный анализ для того, чтобы понять что именно влияет на текущий тренд и будет ли данное влияние актуальным в течение жизни выбранного опциона. Технический же анализ используется для того, чтобы быть как можно более уверенным в надежности тренда и определении наилучших точек входа и выхода, в том случае, если последние возможны.

Фундаментальный анализ является основным инструментом прогнозирования недельных и месячных экспираций (долговременных экспираций) при трейдинге бинарными опционами. Например, если цены приблизились к нижней границе канала, не стоит покупать Call-опционы, если вам известно, что на понижение повлиял сильный фундаментальный фактор, для поддержания которого силы нижней границы канала может быть недостаточно.
Для бинарных опционов с дневной или часовой экспирацией применение фундаментального анализа особенно важно для учета событий, происходящих во время периода владения. Помимо этого, торговля бинарными опционами с дневной экспирацией в большей степени является упражнением в техническом анализе, поскольку фундаментальные факторы (за исключением определенных событий) не имеют достаточно времени для того, чтобы оказать существенное влияние на цену.

Дополнительные предупреждения о фундаментальном анализе и о необходимости его совмещения с техническим анализом:
1. Даже в случае, если вы обладаете всеми необходимым данными, проведение качественного фундаментального анализа отбирает много времени и зачастую его результаты оказываются неточными. По этой причине постарайтесь найти для себя достойного доверия аналитика, чьих выводов вы будете придерживаться до тех пор, пока не накопите достаточно собственного опыта.
2. Рассчитать периодичность влияния фундаментальных факторов на котировку валюты достаточно сложно, а зачастую вообще невозможно из-за большого количества возможных фундаментальных влияний на котировки форекс. Например, множество ведущих аналитиков предсказывали крах японской фондовой биржи за годы до того, как она в самом деле начала свое снижение длительностью в 20 лет (продолжающееся до сих пор) в 1990 году.

источник

Многие трейдеры пытаются сравнивать фундаментальный и технический анализ на финансовых рынках для того, чтобы понять, какой из них лучше. Мы также проведем такого рода тестирование и, возможно, придем к какому-то выводу.

Фундаментальный и технический анализ – два основных метода анализа для определения их инвестиционного «здоровья». Если говорить об акциях, то провести фундаментальный анализ – это как сделать рентген компании. С его помощью можно изучить внутреннее финансовое состояние организации и сделать выводы о степени ее благополучия.

Фундаментальные аналитики фокусируются на соотношении спроса и предложения на товары и/или услуги компании. Они изучают ее отчетность, данные о прибылях и убытках, коэффициент «цена/прибыль на акцию» (Р/Е), рыночную долю, динамику продаж, темпы роста и рейтинги других фондовых аналитиков. Игроки, которые совершают сделки, ориентируясь на качество фундаментальных показателей компании, обычно приобретают акции «на долгосрочную перспективу» и не обращают внимания на гимнастические трюки, которые проделывает рынок в конкретный день или неделю.

Технический анализ – это изучение происходящих со временем изменений цен на избранные акции (рынки или индексы), отраженных на графиках. Двигаясь, цены формируют на графиках определенные фигуры или модели. А поскольку людям свойственно приобретать привычки, ценовые модели тоже многократно повторяются. Когда технические аналитики замечают, что начинает формироваться одна из таких моделей, они получают возможность рассчитать, каким может оказаться следующее движение цены.

Если фундаментальные показатели говорят нам о внутренней финансовой силе акций, то график раскрывает их характер (говорят же о «волатильности», т. е. изменчивости, цен).

Итак, в чем преимущества фундаментального анализа:

он позволяет определять основные тенденции;
фундаментальный анализ указывает на факторы, которые действительно влияют на рынок. То есть с его помощью трейдер может понять причину того или иного тренда.

К недостаткам фундаментального анализа можно отнести:

он ненагляден. То есть для начинающих трейдеров достаточно сложно соотнести результаты фундаментального анализа с графиком. Это может приводить к ошибкам в работе;
фундаментальный метод прогнозирования многогранен. Трейдеру, который пользуется этим видом анализа, придется постоянно держать руку на пульсе и следить за последними событиями на рынках. Причем это касается не только экономики, секторов хозяйства или отдельных компаний, но и политики;
для работы с фундаментальным анализом необходимо обладать определенными знаниями в области экономики и не только.

Преимущества технического анализа:

наглядность. Технический анализ – это работа с графиками. Вся информация у трейдера перед глазами. К тому же, сегодня большинство терминалов содержат все необходимые дополнительные инструменты для работы;
доступность инструментов. Большинство инструментов для технического анализа представлены в современных торговых платформах;
относительная простота. Конечно, технический анализ нельзя назвать простым, но его освоение займет куда меньше времени, чем изучение фундаментального.

Недостатки технического анализа:

субъективность. Одним из существенных недостатков технического анализа является то, что каждый трейдер читает график по-своему;
еще один важный недостаток – технический анализ не раскрывает причин колебаний, а предлагает лишь следовать за ними.

Рассмотрев все эти факторы, каждый может сделать для себя определенные выводы – стоит ли вообще работать с фундаментальным анализом или какому виду прогнозирования отдать предпочтение. Хотя мы рекомендуем работать с двумя методами одновременно. Ведь фундаментальный и технический анализ инвестиционной ситуации на рынке не противоречат друг другу, а неплохо дополняют.

Вероятно, многие трейдеры задаются вопросом, стоит ли избегать технического анализа в работе с фундаментальным? Или же, наоборот, стоит ли избегать фундаментального метода прогнозирования, если вы уже пользуетесь техническим?

Дело в том, что фундаментальный и технический анализ валютного или фондового рынка никак не противоречат друг другу. Более того, они прекрасно работают вместе, так как технический анализ позволяет наглядно убедиться в том, что же на самом деле происходит на рынке.

Наиболее успешные трейдеры сочетают оба вида прогнозирования для достижения своих целей. Определив основную тенденцию с помощью фундаментального метода, они ищут подтверждение на графике и это позволяет открывать более точные позиции по тому или иному торговому инструменту.

Когда вы используете и фундаментальный, и технический анализ, то получаете точную картину рынка. Вот почему мы все чаще видим, что технические аналитики вскользь просматривают фундаментальные показатели компании, а фундаментальные аналитики украдкой заглядывают в графики.

Будучи разумными и прибыльными трейдерами, мы признаем ценность обоих подходов. Выходя на рынок, мы хотим воспользоваться как можно большим количеством шансов. Для этого в следующем разделе будет показано, где можно найти наиболее полную фундаментальную информацию о компании в кратчайшие сроки.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter! Огромное спасибо вам за помощь, это очень важно для нас и наших читателей!

источник

Владимир Дараган «Игра на бирже»

В книге популярно изложены основные принципы, правила и детали биржевой игры, знание которых позволяет получать максимальную прибыль при наименьшем риске. Книга предназначена для широкого круга читателей, желающих ознакомиться с оптимальной стратегией и тактикой инвестирования капитала в акции, а также с ведением биржевой игры через глобальные компьютерные сети.

Теперь, когда мы уже ознакомились с методами и фундаментального, и технического анализа, пришло время обсудить, как можно улучшить результаты игры на бирже, объединяя эти подходы.

Все методы биржевой игры можно разделить на две группы: игра на тенденции рынка и игра на чрезмерной реакции рынка. Игра на тенденции — это покупка растущих акций в надежде, что они будут продолжать свой рост, или игра на падающих акциях в надежде, что они упадут еще больше. Игра на слишком сильной реакции рынка — это покупка упавших акций в предположении, что они упали слишком сильно и вскоре должны вырасти. При игре на понижение — это ожидание падения слишком выросших акций.

Оба типа биржевой игры имеют право на существование. Мы рассказывали о результатах компьютерных исследований, которые показали, что акции, начавшие свой рост, продолжают расти больше, чем позволяет теория случайных блужданий. А падающие акции продолжают падать тоже дальше, чем соответствует упомянутой теории. Продавая падающие акции и продолжая держать растущие, можно получить большую прибыль, чем дает рынок в среднем.

Образовавшаяся тенденция роста поднимает цену акций слишком сильно, и неизбежно наступает коррекция — падение цены. Начавшие падать акции обычно падают настолько низко, что рано или поздно их цены начинают расти. Слишком сильная реакция рынка на положительные или отрицательные новости в целом является базой для обоих типов биржевой игры.

Формирование тенденции роста стимулирует усиление оптимизма на рынке. Все больше инвесторов и трейдеров начинают верить, что рост будет продолжаться, и все больше людей вовлекаются в такую игру. Это время тех, кто играет на тенденции. При насыщении, когда приток оптимистов иссякает и рост прекращается, наступает звездный час тех, кто играет на чрезмерной реакции рынка. Они играют на понижение. Начинается падение цен акций. Игроки на тенденции, если они вовремя не продали акции, начинают терять деньги. Их противники потеряли свои деньги в процессе роста рынка, но затем, почувствовав неустойчивость тенденции, они начали игру с самого максимума и поэтому сейчас получают большую прибыль.

Во время роста рынка популярностью пользуются акции компаний, которые имеют хорошие фундаментальные показатели. У этих компаний чаще появляются положительные новости, и после каждой такой новости цена акций поднимается все выше и выше. В момент поворота рынка первыми начинают падать акции компаний, финансовое положение которых не соответствует текущей цене их акций.

На этом и основана идея совмещения фундаментального и технического анализа. Во время роста рынка надо проводить интенсивный поиск компаний, которые имеют хорошие фундаментальные показатели и еще не очень выросли в цене. Методы фундаментального анализа позволяют оценить потенциал роста цены акций, путем сопоставления, например, роста прибылей компании и отношения р/е. Акции хороших компаний, начав свой рост, имеют большой шанс вырасти еще больше, и риск покупки их акций минимален. Методы технического анализа позволяют определять оптимальные моменты покупки акций, например, в точках локальных минимумов или вблизи уровня поддержки.

Метод следования образовавшейся тенденции более прост, чем игра на слишком сильной реакции рынка. Растущие акции привлекают всеобщее внимание, аналитики рынка периодически публикуют оценки этих акций. Задача инвестора и трейдера просеять имеющуюся информацию, выбрать акции и оптимальные моменты покупки, купить, поставить «стопы» и после этого просто ждать, когда акции вырастут в цене. При появлении признаков окончания роста необходимо продать акции и ждать начала следующей четкой тенденции (безразлично — падения или роста), чтобы открывать новые позиции.

Поиск акций, которые слишком выросли или слишком упали в цене, более сложен и, главное — опасен. Очень часто акции выраста¬ют на предположениях, что компания в ближайшем будущем получит большие прибыли. Какими могут быть эти прибыли — никто толком не знает, поэтому, как бы ни была высока цена акций, в некоторых случаях она может оказаться очень выгодной по сравнению с ценой, соответствующей будущим прибылям. Малая биологическая компания, долгие годы несущая убытки, может начать выпуск нового лекарства, которое станет популярным, и цена ее акций вырастет в десятки раз. Новая компьютерная игра, обретя массовый спрос, принесет огромные прибыли как разработавшей ее компании, так и инвесторам, владевшим ее акциями. Слухи о почти готовых новых продуктах иногда соответствуют действительности и являются причиной обоснованного роста акций. Однако трейдеры, играющие на слишком сильной реакции рынка, могут посчитать цену слишком высокой и начать игру на понижение. Ясно, что первые отчеты о начавшемся выпуске нового успешного продукта нанесут этим игрокам большие убытки, если они вовремя не закроют своих позиций.

Поиск компаний, акции которых ценятся слишком низко по сравнению с потенциалом роста компании, тоже содержит много ловушек. Растущий объем продаж и прибылей, большой наличный капитал и т.п. не являются гарантией роста акций. Изменение законодательства, появление мощных конкурентов, возникновение экологических проблем могут, напротив, привести к падению акций. Вспомним компанию Apple: на первый взгляд, она имела прекрасные фундаментальные показатели, ее акции были дешевы и привлекательны, и лишь очень тщательный анализ показал, что не все там благополучно. Тем не менее, это скорее исключение, чем правило. В целом, упавшие акции компаний с хорошими фундаментальными показателями дают неплохие шансы получить прибыль в игре на повышение. Однако эти показатели должны быть проверены очень тщательно: компаний, у которых фундаментальные показатели оставляют желать лучшего, следует остерегаться. Такие компании являются хорошими кандидатами для игры на понижение. Игру на понижение курса этих акций нужно начинать при первых признаках окончание роста рынка.

В игре, основанной на чрезмерной реакции рынка, технический анализ приобретает особенную значимость. Допустим, вы решили играть на повышение и провели поиск акций, чья цена, по вашему мнению, ниже, чем ей следует быть. Вам недоступно изучение всех тонких деталей, с которыми связаны перспективы роста прибылей компаний. В таком случае особое внимание надо уделить акциям, которые недавно сильно упали и находятся вблизи нижнего уровня колебаний цены акций. Недавнее падение цены позволяет надеяться, что возможные плохие новости уже «отработаны», а по законам рынка цена акций упала ниже разумного уровня. В десятой главе о кратковременном трейдинге мы показали, что падение цены акций более чем на 20% за четыре дня большей частью сопровождается подъемом цены на пятый день. Эхо наглядный пример последствий слишком сильной реакции рынка.

Аналогично при игре на понижение: сильный подъем цены акций слабых компаний заметно увеличивает вероятность их скорого понижения. Слухи о новых перспективах компании уже отражены в цене акций, и далее акции будут стоять на месте, если слухи подтвердятся, и будут падать, если слухи окажутся ложными.

Здесь уместно напомнить анализ стратегий, проведенный Джеймсом О’Шаугнесси и описанный нами в разделе 8.7. Самая лучшая стратегия инвестирования была получена на основе совмещения результатов фундаментального и технического анализа, когда выбор акций, сильно выросших в цене (техническая характеристика), был дополнен отбором по большому объему продаж и хорошей истории роста прибылей (фундаментальные характеристики).

Инвестирование или трейдинг всегда должны начинаться с анализа рынка и поиска подходящих акций. Мы уже рекомендовали завести две тетради или два файла в компьютере, куда заносить названия компаний, имеющих хорошие и плохие фундаментальные показатели. Такие списки (естественно, они должны периодически пересматриваться и обновляться) не должны быть очень большими: по десять компаний в каждом списке вполне достаточно. Но эти компании должны быть изучены досконально — история выплаты дивидендов, роста прибылей и объема продаж, поведение акций во время падающего и растущего рынка, корреляция цен акций с индексом отрасли, перспективы выпуска новых продуктов, конкуренты. Все эти фундаментальные показатели надо проанализировать, чтобы быть готовым к игре, но начинать ее надо в моменты, определяемые методами технического анализа.

Такой подход позволяет быть наготове и не пропустить наиболее удачные моменты открытия позиции. Если рынок сильно упал и упали акции компаний из «хорошего» списка, то вы готовы к покупке этих акций в первый же момент начала роста рынка. Вы знаете все показатели и все новости выбранных компаний, знаете, что их акции упали только потому, что упал весь рынок. Вы уверены в росте данных акций и покупаете их раньше и более смело, чем другие трейдеры, т.е. оказываетесь впереди. К тому же вы являетесь обладателем списка компаний, у которых перспектива развития затруднена (большие долги, сильная конкуренция и т.п.). Их акции могут подняться в момент подъема рынка, но вы-то знаете, что этот подъем цены был обусловлен в основном оптимизмом на рынке, и уверены, что как только оптимизм иссякнет, эти акции упадут. Таким образом вы окажетесь одним из первых, кто начнет игру на понижение.

А на рынке побеждает тот, кто начал первым.

источник

§3. Совмещение фундаментального и технического анализа

Все методы биржевой игры можно разделить на две группы: игра на тенденции рынка и игра на чрезмерной реакции рынка. Игра на тенденции — это покупка растущих акций в надежде, что они будут продолжать свой рост, или игра на падающих акциях в надежде, что они упадут еще больше. Игра на слишком сильной реакции рынка — это покупка упавших акций в предположении, что они упали слишком сильно и вскоре должны вырасти. При игре на понижение — это ожидание падения слишком выросших акций.

Поиск акций, которые слишком выросли или слишком упали в цене, более сложен и, главное — опасен. Очень часто акции вырастают на предположениях, что компания в ближайшем будущем получит большие прибыли. Какими могут быть эти прибыли — никто толком не знает, поэтому, как бы ни была высока цена акций, в некоторых случаях она может оказаться очень выгодной по сравнению с ценой, соответствующей будущим прибылям. Малая биологическая компания, долгие годы несущая убытки, может начать выпуск нового лекарства, которое станет популярным, и цена ее акций вырастет в десятки раз. Новая компьютерная игра, обретя массовый спрос, принесет огромные прибыли как разработавшей ее компании, так и инвесторам, владевшим ее акциями. Слухи о почти готовых новых продуктах иногда соответствуют действительности и являются причиной обоснованного роста акций. Однако трейдеры, играющие на слишком сильной реакции рынка, могут посчитать цену слишком высокой и начать игру на понижение. Ясно, что первые отчеты о начавшемся выпуске нового успешного продукта нанесут этим игрокам большие убытки, если они вовремя не закроют своих позиций.

Поиск компаний, акции которых ценятся слишком низко по сравнению с потенциалом роста компании, тоже содержит много ловушек. Растущий объем продаж и прибылей, большой наличный капитал и т. п. не являются гарантией роста акций. Изменение законодательства, появление мощных конкурентов, возникновение экологических проблем могут, напротив, привести к падению акций. Вспомним компанию Apple: на первый взгляд, она имела прекрасные фундаментальные показатели, ее акции были дешевы и привлекательны, и лишь очень тщательный анализ показал, что не все там благополучно. Тем не менее, это скорее исключение, чем правило. В целом, упавшие акции компаний с хорошими фундаментальными показателями дают неплохие шансы получить прибыль в игре на повышение. Однако эти показатели должны быть проверены очень тщательно: компаний, у которых фундаментальные показатели оставляют желать лучшего, следует остерегаться. Такие компании являются хорошими кандидатами для игры на понижение. Игру на понижение курса этих акций нужно начинать при первых признаках окончание роста рынка.

Такой подход позволяет быть наготове и не пропустить наиболее удачные моменты открытия позиции. Если рынок сильно упал и упали акции компаний из «хорошего» списка, то вы готовы к покупке этих акций в первый же момент начала роста рынка. Вы знаете все показатели и все новости выбранных компаний, знаете, что их акции упали только потому, что упал весь рынок. Вы уверены в росте данных акций и покупаете их раньше и более смело, чем другие трейдеры, т.е. оказываетесь впереди. К тому же вы являетесь обладателем списка компаний, у которых перспектива развития затруднена (большие долги, сильная конкуренция и т. п.). Их акции могут подняться в момент подъема рынка, но вы-то знаете, что этот подъем цены был обусловлен в основном оптимизмом на рынке, и уверены, что как только оптимизм иссякнет, эти акции упадут. Таким образом вы окажетесь одним из первых, кто начнет игру на понижение.

А на рынке побеждает тот, кто начал первым.

источник

Основная задача инвестирования капитала — приумножить или хотя бы оставить вложенные средства в том же объеме. Чтобы добиться результата и трейдеры, и обычные спекулянты стараются спрогнозировать будущую финансовую ситуацию.

Для эффективного вложения средств требуется провести:

Время вложений и их объем делит этот процесс на 2 главных вида:

Благодаря своей значимости оба вида равноценны и полную картину сложно понять без использования сразу обоих.

Для проведения фундаментального анализа рассматривают параметры:

Рыночную ситуацию рассматривают с помощью оценки внутреннего положения компании. Например, у которой есть все преимущества, интересующие трейдера — товары акции или валюта, представляющая ценность для данного специалиста.

Для решения о покупке акций достаточно финансового и инвестиционного анализа, это стандартные и весьма усредненные показатели, рассматриваемые в обзорах всех инвестиционных аналитиков.

На российском рынке ценных бумаг, выделяются компании:

Они отличаются своим высокими и стабильными показателями.

Акции таких компаний не способны принести желанную большую прибыль трейдеру из-за простой причины — их высокой популярности. Они становятся объектом интереса для опытных инвесторов. Следовательно, и доход от них навряд ли сможет сильно подняться выше показателя в 30% годовых.

Поиск более выигрышных инвестиционных решений требует от трейдера особой внимательности и глубокого изучения рынка. Для этого даже могут подойти некоторые официальные источники сведений. Источники несмотря на свою актуальность, редко рассматриваются аналитиками в качестве источника данных:

Специальные презентации, предназначенные для инвесторов.
Итоги собраний акционеров.
Консолидированные финансовые отчеты.
Квартальные и другие отчеты.

Технический анализ позволяет получить данные по прогнозам изменения цен в будущем, испрользуя информацию из прошлого. Во главе технического анализа лежат временные ряды цен, ограниченные определенными таймфреймами. Технический анализ использует данные статистики:

Во главе технического анализа стоит предположение, согласно которому выделение отдельных трендов поможет спрогнозировать уровень цен на рынке в будущем.

Свечной анализ относится именно к данному типу анализов. Его также называют “Японские свечи” и на основании специальных графиков стоимости на рынке специалисты строят анализ их комбинаций.

В рамках свечного анализа различают модель продолжения тенденции и разворота. Базовые комбинации разворотных “свечей”. В условиях российского рынка условия для использования свечного метода сильно ограничены, и практическое применение нашло всего несколько действенных комбинаций.

В рамках определения применяются также осцилляторы и индикаторы. Осцилляторами пользуются в случаях, когда цена двигается в рамках довольно небольшого диапазона. У этого инструмента есть много индикаторов, но стоит отметить главные из них: RSI, Momentum, MACD, Stochastics и ADX. Техническим индикатором является усреднение цены, на основании которой и делаются прогнозы насчет будущего.

С точки зрения трейдера, использование этих инструментов позволяет подобрать оптимальное время для открытия позиций на рынке.

В процессе изучения поведения рынка и динамики конкретных акций, трейдеры могут предположить дальнейшие котировки и их движение. На практике небольшие колебания цен неспособны дать четкую картину по трендам или свидетельствовать об изменениях в них.

Анализ рычной ситуации показывает необходимые сведения об эмитенте и опыте.

Вопрос о том, какой метод анализа на финансовых рынках лучше – технический либо фундаментальный – сейчас волнует многих трейдеров. Пытаясь выяснить ответ на него, они сравнивают оба понятия между собой.

Обозначенные нами выше подходы считаются в трейдинге основными. С их помощью определяют уровни инвестиционного благополучия компаний. Фундаментальный анализ помогает составить точное впечатление о внутреннем состоянии финансовой системы фирмы, такой метод метафорически сравнивают с «рентгеном».

Аналитики, склоняющиеся к применению фундаментального подхода, уделяют основное внимание пропорции показателей спроса и предложения на то, что предлагает исследуемая фирма. Для специалистов важны главные параметры функционирования предприятия – информация о финансовых потерях и прибылях, скорость роста фирмы, история продаж. Немаловажно для аналитиков и то, как конкретную компанию оценивали раньше другие аналитики. На рынке полно игроков, которые убеждены, что для результата их деятельности имеют значение в основном эти фундаментальные показатели. Они покупают акции с долгосрочной перспективой, ежедневно они не слишком волнуются, если рынок испытывает кратковременные перемены.

Для проведения технического анализа просходит изучение движения цен на конкретные акции. Такие колебания расценок принято представлять в виде графиков. Составив такой график для определенной акции на значительный период времени, трейдер видит перед собой определенной формы фигуру. Такие фигуры, или ценовые модели, с течением более длительных временных периодов имеют свойство повторяться. Это вызвано особенностями человеческого поведения. В реальной жизни люди склонны в ежедневных делах следовать своим привычкам. Трейдеры, работающие по методу технического анализа, выявляют появление какой-то модели ценообразования, то они обязательно ждут, что она появится еще и еще.

Вот принципиальная разница между способами анализа фундаментальным и техническим. Первый из них дает возможности оценить потенциал и силу акций, которые будут неизменны долгое время. Второй же помогает изучить особенности проявления потенциала тех самых акций на практике.

Приверженцы фундаментального анализа указывают на его преимущества. Это – возможность выявлять долговременные тенденции. Также позволяет рассмотреть те факторы, влияние которых на движения рынка несомненно. Рассмотрев их, можно понять, почему формировалась та или иная тенденция.

Относительные его недочеты можно назвать. Это:

оОсутствие наглядности и сложности, которые могут быть вызваны этим. Специалисты, трудящиеся еще не так долго, зачастую допускают ошибки, когда пытаются соотнести информацию графика и анализа главных показателей фирмы.
Тот, кто использует фундаментальный метод для создания прогнозов ситуаций на рынке, должен постоянно следить за массой показателей. На результат одновременно влияют десятки разнообразных факторов из сфер хозяйства, политики, экономики и пр.
Требует серьезного набора знаний – экономических и пр. Дилетанты однозначно не смогут понять принципы такого анализа.

Технический анализ имеет сильные и слабые стороны. К его преимуществам относят:

Удобство работы и наглядность. Понять график довольно легко, он всегда может быть перед взглядом трейдера.
Терминалы позволяют для работы с графиками применять массу полезных инструментов.
Доступность для изучения людьми без серьезной подготовки.

Технический анализ на практике очень ценный инструмент. Однако и он имеет некоторые сравнительные недостатки. Это – трудность беспристрастного восприятия, когда каждый трейдер склонен видеть в одном и том же графике что-то свое, не замечая многих моментов. Еще один недостаток графика – это его способность просто показать направление тенденции. С его помощью невозможно понять, почему цены двигались именно так.

Такой вопрос встает перед каждым трейдером, который только начинает работу. Специалисты дают на него однозначный ответ: оба метода прекрасно сочетаемы. Совместное применение технического и фундаментального анализа дает более стабильные и качественные результаты, чем выбор чего-то одного.

Трейдеры, которые добились наибольших успехов в своем деле, применяют именно оба подхода сразу. Трейдеры находят причины колебания рынка с помощью фундаментального анализа. А потом используют технический, создав график движения цен. На нем они видят подтверждение своей правоты либо, наоборот, ошибки. Все это позволяет находить самые выгодные позиции.

Такой алгоритм работы выбирают успешные трейдеры. Применение 2 подходов позволяет получить максимум шансов для эффективной работы, и их прибыли растут быстрее и чаще.

источник

Одна из главных задач при инвестировании капитала — попытаться найти такие финансовые инструменты, с помощью которых можно увеличить или как минимум сохранить свои вложения. Крупные инвесторы, средние игроки и мелкие спекулянты разнообразными способами пытаются предвидеть будущее и спрогнозировать дальнейшую динамику рынков.

Чтобы инвестиции были эффективны, надо проводить многоуровневый анализ фондового рынка, реализуемый в инвестиционной стратегии. В зависимости от объема и срока инвестирования применяются два основных подхода: технический и фундаментальный анализ.

Оба метода в равной степени являются индикаторами состояния рынка и дополняют друг друга.

Технический анализ

С помощью технического анализа прогнозируется изменение цен в будущем на основе анализа изменений цен в прошлом. В его основе лежит анализ временных рядов цен, чаще всего графиков с различными таймфреймами. Кроме того, используется информация об объемах торгов и другие важные статистические данные.

В техническом анализе применяются разнообразные инструменты и методы, но все они основаны на одном общем предположении: анализируя временные ряды посредством выделения трендов, возможно спрогнозировать поведение цен в будущем.

К примерам технического анализа можно отнести свечной анализ. «Японские свечи» — самый распространенный на сегодня вид отображения графиков цен на фондовом рынке, а построение и анализ их комбинаций бывает очень эффективным.

Модели японских свечей бывают двух групп: модели разворота и модели продолжения тенденции. Основные разворотные комбинации японских свечей: «перевернутый молот», «бычье поглощение», «молот», «утренняя звезда», «падающая звезда», «медвежье поглощение», «повешенный». К основным комбинациям продолжения относятся «окна», «разрывы тасуки». Однако на российском фондовом рынке применение свечного анализа ограничено, чаще всего используется небольшое количество свечных комбинаций.

Кроме того, применяются еще и такие инструменты, как индикаторы и осцилляторы. Технические индикаторы представляют собой определенное усреднение параметра цены, на основе которого можно предположить тенденцию движения цены в будущем. Осцилляторы в свою очередь используются, как правило, когда цена двигается в пределах сравнительно узкого «рыночного коридора» («боковика»). Среди наиболее известных и часто используемых индикаторов и осцилляторов — RSI, MACD, Momentum, Stochastics, ADX.

Трейдер проводит технический анализ, чтобы определить наилучшие условия для открытия позиции на рынке, то есть покупки и продажи акций.

Изучая поведение фондового рынка в целом и динамику конкретных акций, трейдеры обычно предполагают, куда пойдут котировки дальше. Но на практике часто незначительные колебания цен не могут свидетельствовать о трендах. Требуется анализ общей ситуации на рынке, состояния дел эмитента, а также опыт, полученный от анализа поведения акций похожих компаний в прошлом.

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ применяется для исследования финансово-экономического состояния отраслей, отдельных компаний и их инвестиционной привлекательности. Компании привлекательны, если их акции устойчивы в долгосрочной перспективе, а у самих компаний есть потенциал развития. Фундаментальный анализ используется для определения с большой степенью достоверности реальной или «справедливой» стоимости ценных бумаг.

При фундаментальном анализе проводится более глубокое изучение финансово-хозяйственного состояния компаний, перспектив ее развития, документов, которые компания публикует о себе. Для определения «справедливой» стоимости акции чаще всего применяются два основных метода: сравнение с аналогичными предприятиями и метод дисконтированных денежных потоков (DCF). Первый метод оценки основан на сравнении с аналогичными предприятиями, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними или рыночной стоимости их акций. Второй — на предположении, что стоимость предприятия определяется на основе прогноза денежных потоков, которые организация может получить в будущем.

В чем разница и когда нужно применять?

Фундаментальный анализ, таким образом, позволяет понять, недооценены или переоценены в данный момент акции той или иной компании, то есть нужно ли их сейчас включать в свой долгосрочный инвестпортфель. А технический анализ позволяет определять лучший момент для заключения сделок. Фундаментальный больше используется при долгосрочных инвестициях, тогда как технический — для кратковременных спекулятивных сделок на рынке.

На практике часто применяется сочетание этих двух методов. Эти методы хорошо дополняют друг друга, и одновременное их применение позволяет получить полное представление и понимание общей рыночной картины и наиболее точно просчитывать дальнейшее направление движения цены.

Однако фундаментальный анализ менее популярен, поскольку используется при долгосрочном инвестировании либо при определении наиболее привлекательного для инвестирования актива. В последнее время фундаментальный анализ на фондовом рынке постепенно отходит на второй план. «Виртуальная» экономика значительно оторвалась от реальной. После кризиса 2008 года рынки росли вопреки сложной ситуации в реальном секторе экономики и слабым макроэкономическим показателям. И стоимость акций компаний и предприятий, котирующихся на бирже, сейчас больше зависит не от эффективности работы руководства и менеджмента организации, а от протекающих в мировой финансовой сфере процессов.

БКС Экспресс

Адрес для вопросов и предложений по сайту: website4@bcs.ru

Copyright © 2008–2019. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1
Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено.
Лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 , выдана ФКЦБ РФ 10.01.2001 г.

Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. ООО «Компания Брокеркредитсервис» , лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия.

Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе. Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

источник

Многие трейдеры при освоении азов рынка задаются вопросом, с чего начать, какую стратегию выбрать и на что обратить внимание. О существовании двух методов анализа — фундаментального и технического — они узнают в самом начале своего обучения. Каждый из этих методов имеет свои преимущества, и умение сочетать их полностью или частично поможет лучше понять рынок и определить, в каком направлении будет двигаться цена.
Давайте узнаем, в чем плюсы этих двух методов, и проверим, можно ли совмещать их с пользой для себя.

Технический анализ применяется для оценки графиков и построения стратегии на основе закономерностей и изменений цен в прошлом. Опираясь на уровни поддержки и сопротивления, а также индикаторы тренда и осцилляторы, трейдеры определяют точки входа на рынок, исходя из анализа предыдущей динамики графика. Данный тип анализа дает трейдеру много полезных данных и помогает спрогнозировать движение цены, однако он не покажет изменения цены в долгосрочной перспективе, поскольку график не отражает долгосрочную информацию.

Фундаментальный анализ, с другой стороны, применяется для исследования экономической ситуации и влияния новостей на курс валюты или стоимость акций в будущем. Важные новости повышают волатильность рынка, и трейдеры могут планировать свою стратегию, прогнозируя реакцию сообщества на новости или . Изучение новостных сводок может помочь в определении долгосрочной динамики цены актива.

Фундаментальный и технический анализ можно совмещать различными способами. Иногда полезно анализировать недавний объем торгов и активность других трейдеров. Трейдер может использовать индикаторы объема, чтобы определить наличие потенциального тренда: объем торгов увеличивается, когда тренд набирает силу. Если объем торгов уменьшается, это может свидетельствовать о надвигающемся развороте тренда. В целом, рекомендуется обращать внимание на то, что думают об активе другие трейдеры, поскольку это сильно влияет на движение цены.

Трейдеры, которые полагаются главным образом на фундаментальный анализ, могут также использовать индикаторы для отслеживания динамики цены каждый раз, когда публикуются новости. Благодаря такой тактике устанавливаются закономерности в реакции рынка на то или иное событие. Поскольку поведение рынка часто повторяется, это хороший шанс заключить выгодную сделку.

Если подытожить, два метода анализа могут успешно дополнять друг друга, тем самым повышая качество торговли. Если первый метод опирается на исторические данные, то второй — на будущие события. Оба метода по-своему выгодны, и их совместное использование может стать основой стратегии начинающего инвестора.

NOTE: This article is not an investment advice. Any references to historical price movements or levels is informational and based on external analysis and we do not warranty that any such movements or levels are likely to reoccur in the future.
In accordance with European Securities and Markets Authority’s (ESMA) requirements, binary and digital options trading is only available to clients categorized as professional clients.

CFDs are complex instruments and come with a high risk of losing money rapidly due to leverage.
77% of retail investor accounts lose money when trading CFDs with this provider.
You should consider whether you understand how CFDs work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.

источник

Итак, в предыдущих статьях мы посмотрели основные фундаментальные показатели и на что стоит обращать внимание.

Более того мы затронули ту важную часть, по словам Уоррена Баффета, которой должна обладать компания – конкурентное преимущество.

Иначе говоря, считаете ли вы продукт, который производит компания уникальным, отличительным от аналогов с долгосрочными перспективами покорения рынков и который вы готовы были бы купить сами.

Если это так, если балансовый отчёт нам указывает на рост выручки и чистой прибыли, если компания незакредитованна и в отчёте о движении денежных средств видно, что на счетах компании всегда имеется сумма кэша (наличных денег) на покрытие текущих расходов, то переходим к следующему вопросу.

Как торговать спекулятивную составляющую инструмента и в то же время не стать инвестором поневоле?!

Сочетание фундаментального анализа и технического анализа: определения ключевых ценовых зон, где меняется картина происходящего, разумеется, будет периодически доставлять хлопоты по управлению портфелем и позициями.

Ведь подключая спекулятивную составляющую мы начинаем торговать вероятность и чем выше вероятность реализации перспективных позиций, тем выше ваш процент положительных сделок и возможность сформировать положительное математическое ожидание торговых подходов и системы.

В предыдущем обзоре мы не в целях рекламы, а уже как выбранную легендарным инвестором Уорреном Баффетом взяли сеть ресторанов McDonald’s Co.

Компания явно конкурентно выделяется среди подобных аналогов и имеет множество приверженцев в желании быстрого и относительно недорого перекуса.

Как мы выяснили ранее, McDonald’s продолжает расширять свою сеть ресторанов, повышаются объёмы продаж и вместе с тем растёт прибыль компании, что указывает на сбалансированность между выручкой и затратной частью.

А за последние пять лет McDonald’s увеличили дивидендную доходность на 8.92%.

Рисунок 1. График акции McDonald’s.

В 2016-ом году при хороших фундаментальных перспективах акция практически год находилась в диапазоне между 113.21 и 125, при этом сохраняя растущий тренд.

В случае если в моменте уровень не удержали, но возвращая цену обратно для нас было бы дополнительное подтверждение наличия интереса к данному инструменту.

Здесь как раз наглядный пример где можно было открыть позицию от 113.21 в сентябре 2016-го года и быть жертвой ложного пробоя до 110.33.

Иначе говоря, ложный пробой или отсутствие импульса на пробое ключевой цены указывает на продолжение сбора позиции за счёт тех, кто капитулировал ниже ключевой цены.

Но не выставлять защитный стоп и оставлять сделку на «авось» может закончиться плачевно, так как пытаться угадать величину ложного пробоя практически невозможно.

А неправильная работа с риском не даст вам чётких и выверенных цифр в том числе какой объём позиции открыть относительно точки входа и точки где будет зафиксирован отрицательный результат.

Как раз здесь и лежит риск и вероятностная система трейдера где в отличие от инвестора приходится держать «руку на пульсе» и уметь работать с рисками и наблюдать за поведением инструмента у ключевых цен.

Чем меньше таймфрейм, тем быстрее приходится принимать подобного рода решения, а это в свою очередь для неопытного трейдера может повлечь за собой ряд эмоциональных и невзвешенных решений.

По итогу, как только крупный капитал собрал позицию на что потребовался временной отрезок практически год, к слову подобный набор может проходить и годами, акцию отпускают и следует мощное движение в район 50.

Будет ли стопроцентной ваша даже правильно определённая сделка, когда сопутствуют и фундаментальные и технические характеристики.

Нет, абсолютно нет, поскольку и крупный капитал может капитулировать, а возможно наступит новый 2008-ой год, когда все в панике избавляются от составляющих своего портфеля.

Но и будучи инвестором поневоле будет приходиться несладко, пересиживая глубокие кризисные откаты и снижения, а возможно как случилось с японским рынком, на долгие двадцать лет рынок так и не сможет преодолеть свои вершины.

Поэтому будьте благоразумны, следуйте своей статистике и вероятностной модели, а за грамотным подходом стоит лишь одна цель – увеличение процента положительных сделок на которых в действительности можно построить грамотную и вероятностно выверенную торговую систему.

источник

Технический анализ относится к эвристическим (т.е. слабо формализованным, не вполне обоснованным с математической точки зрения) методам прогнозирования динамики рыночных цен в ближайшем будущем. Именно в этой методологической природе технического анализа скрыты его сильные и слабые стороны.

К достоинствам технического анализа следует отнести стандартный характер и доступность анализируемых данных: значения цен и объемов торгов являются официальной биржевой информацией. В рамках технического анализа разработано множество разнообразных инструментов, совместное применение которых на практике дает возможность принятия обоснованного инвестиционного решения. Современная компьютерная техника открывает поистине безграничные возможности для конструирования и, самое главное, для объективного экспериментального тестирования новых методик как по историческим данным, так и в режиме реального времени. Важным преимуществом технического анализа является учет фактора времени, что позволяет осуществить покупку или продажу ценных бумаг в близкие к оптимальному моменты времени. Наконец, терминология технического анализа является общепринятым языком инвесторов и профессионалов биржи, без знания которой невозможно понимание современных финансовых технологий.

Самый серьезный недостаток технического анализа — отсутствие фундаментальной теоретической концепции, которая была бы в состоянии объяснить предикативную силу формаций и индикаторов с точки зрения современных представлений о механизмах ценообразования на финансовых рынках. Это дает почву для жестокой критики субъективизма выводов, получаемых с помощью методов технического анализа. Под инструментарий технического анализа пока не удается подвести какой-либо экономический или статистический базис.

Современная неоклассическая теория финансов, основывающаяся на гипотезе эффективного рынка, отрицает наличие устойчивых межвременных зависимостей в ценах, ссылаясь на многочисленные научные исследования в этой области. Это положение находится в противоречии с главным постулатом технического анализа, утверждающим, что «история повторяется». Тем не менее ряд исследований, проведенных в последние десятилетия, указывают на наличие весьма сложных нелинейных изменяющихся со временем зависимостей, скрывающихся за «случайными блужданиями» цен. Возможно, рациональность технического анализа будет обоснована в будущем на базе одной из альтернативных теорий, которая опровергнет категоричные положения гипотезы эффективного рынка.

Таким образом, исследования не дают однозначных результатов, и проблема научности технического анализа остается открытой. Для одних аналитиков технический анализ представляется больше искусством, чем точной наукой, для других — чем-то сродни черной магии или алхимии. Во всех этих представлениях есть своя доля истины. Не следует только забывать, что опыты алхимиков, в конце концов дали жизнь вполне респектабельной научной дисциплине — химии.

Как и всякое искусство, наряду с определенными познаниями и навыками, технический анализ требует присутствия интуиции, которая приходит только с большим практическим опытом.

Методы фундаментального анализа являются разновидностями классического экономического и финансового анализа, опирающиеся на вполне рациональные представления о причинах и факторах изменения цен. Однако и фундаментальному анализу присуща значительная доля субъективизма в оценках и выводах, что объясняется невозможностью охватить все множество факторов ценообразования и вытекающей отсюда неполнотой используемых экономико-математических моделей.

Проблема совместного использования технического и фундаментального анализа имеет гораздо большую практическую важность, чем нескончаемые дискуссии о научности эвристик технического анализа.

Корректно ли сравнивать и тем более пытаться совместить технический и фундаментальный анализ? Споры между представителями обеих школ ведутся давно, и пропасть, разделяющая их, отнюдь не становится уже. Тем не менее, можно выделить определенные взгляды на эту проблему, распространенные среди профессиональных участников рынка.

Согласно одной точки зрения, технический анализ может эффективно использоваться при краткосрочном прогнозировании, тогда как для принятия решения со среднесрочным и долгосрочным горизонтами инвестирования требуется фундаментальная оценка. Здесь главным водоразделом использования двух видов анализа является временной горизонт прогнозирования.

И все же среди аналитиков доминирует иная точка зрения, согласно которой большинство методов, объединяемых под общим названием технического анализа, предназначены не для прогнозирования финансового рынка, а для принятия своевременных рациональных (близких к оптимальным) инвестиционных решений. Иными словами, фундаментальный анализ определяет — что покупать, а технический анализ — когда покупать. Таким образом, для выбора акций для включения в портфель (stock selection) и определении времени открытия и закрытия позиций (market timing) используются различные методы анализа: в процессе формирования портфеля ключевую роль играет фундаментальный анализ, а в процессе обновления портфеля — технический анализ.

Последний подход наиболее распространен.

В этой связи следует сделать существенное замечание. Необходимым условием применимости технического анализа является наличие высоколиквидного биржевого или квази-биржевого (электронного) рынка ценных бумаг, который сводит на одной торговой площадке множество продавцов и покупателей, предоставляя им общую информационную инфраструктуру, Иными словами, без ликвидного рынка нет и технического анализа.

Фундаментальный анализ концентрируется преимущественно не на изучении рынка актива, а на исследовании всевозможных аспектов деятельности эмитентов, а также общеэкономических факторах. Фундаментальная оценка может быть выполнена для любой ценной бумаги, независимо от наличия ликвидного рынка (при условии наличия достоверных данных). Представляется, что именно на этой позиции, может быть, достигнут компромисс между приверженцами фундаментального и технического анализа, которые имеют разные по своим свойствам объекты исследования.

В последнее время тенденция к возрастающей автоматизации аналитической деятельности и процесса принятия инвестиционных решений привела к необходимости создания единого подхода к анализу биржевых рынков, который бы органически объединил технические, фундаментальные и межрыночные методы анализа, что позволило бы достичь на практике синергетического эффекта — выигрыша от использования преимуществ каждой из этих отраслей финансового анализа в целях повышения эффективности инвестиционной деятельности.

источник